欧洲、中东和非洲的ESG整合:市场、实践和数据

CFA协会和负责任投资原则(PRI)准备编写一份最佳实践报告(ESG整合的指导和案例研究:股票和固定收益)及三份区域报告(一个用于美洲[amer]，一个用于亚太地区[APAC]，以及一个用于欧洲，中东和非洲[EMEA]），帮助投资者了解他们如何更好地将ESG因素整合到他们的股权，公司债券和主权债务组合中。

我们可以通过以下方法实现这一目标:

• 调查1,100个金融专业人士，主要是CFA成员，世界各地;
• 在17个主要市场经营23个车间;
• 采访许多从业者和利益相关者;
• 发布股权和股权撰写的30多项案例研究固定收益从业人员;
• 分析彭博社的ESG公司披露评分;和
• 审核来自革命制度党报告框架是一项关于投资者ESG实践的最大信息数据库。

上述最佳实践报告包含指导ESG集成在股权和固定收益投资和案例研究中，关于ESG整合如何通过领导执业者“完成”。本报告侧重于EMEA中的ESG集成状态。其他区域报告专注于美洲和APAC地区。我们希望投资者发现本报告及其同伴报告有用，这些报告帮助投资者了解如何更好地将ESG数据整合到他们的分析和投资决策中。

最佳区域发现

阿拉伯海湾

1. 伊斯兰金融和ESG投资是具有许多共同原则的补充资本培养和投资方法，例如对社会和环境是一个良好的管家。对于许多相似之处而言，两者都提供服务穆斯林和非穆斯林投资者的产品，都具有强大的做法和政策，每个人都可以从另一方面学习。
2. 对ESG一体化的需求主要来自阿拉伯海湾地区以外。在当地投资者对ESG的需求方面，与人寿保险和养老金投资者相比，主权财富基金对ESG的关注较少。
3. ESG因素的整合主要发生在股权领域。固定收益领域对ESG的讨论不多，投资者更多地关注的是收益率，而不是可持续性。

法国

1. 在法国，公司治理目前是ESG问题最集成到两者的投资过程中股票和债券。然而，调查回应显示，到2022年，环境因素将取代治理，成为影响股票和公司债券的最大问题。
2. 与大多数其他市场一样，客户需求和风险管理正在推动ESG一体化，尽管受访者认为，与ESG一体化和报告相关的监管在法国的影响大于其他市场。
3. 受访者认为，对ESG问题的理解有限以及对ESG一体化投资效益的担忧是法国ESG一体化的主要障碍。

德国

1. 受访者看到环境、社会和治理问题的影响在股票和债券收益率的价格低于其他欧洲市场在德国我们参观了,虽然这些数字大幅增加当我们问到受访者他们觉得环境、社会和治理问题将如何影响股票价格,到2022年债券收益率。
2. 德国的许多公司都在ESG集成的开始。它们具有相对较低的ESG集成水平，但它可能会增长。德国公司经常使用筛选作为一体化形式。
3. 德国ESG一体化的主要障碍是缺乏可比性和历史数据，以及对ESG问题的理解有限。

荷兰

1. 与大多数其他市场相比，ESG集成在荷兰更加开发，使用集成和影响投资两者都在增长。
2. 虽然荷兰的近三分之二的调查受访者认为，当今治理问题往往或总是影响股权价格，但只有三分之一的相信环境和社会问题。超过三分之二的受访者认为，环境和社会因素往往或始终将股票价格促进2022年。
3. 风险管理是荷兰股票ESG整合的首要驱动力，但alpha generation紧随其后，标志着荷兰作为ESG整合领导者的地位。

瑞士

1. 股票从业者比固定的收入从业者更频繁地调整其估值模型和工具，而不是固定的收入从业者。股权从业者只略微统计治理因素，而不是环境和社会因素，而固定的收入从业者将环境，社会和治理因素纳入相同的频率。
2. 许多瑞士讲习班的参加者关注的现实是，ESG问题的重要性更有可能在长期内变得明显。他们从长期投资的角度看待ESG问题。
3. 虽然对ESG集成的最具引用的屏障是对ESG问题和ESG集成的有限理解，但许多参与者指出，拥有普遍框架来了解投资者称之为“ESG因素”和“传统因素会有所帮助。“ESG集成缺乏投资公司文化是ESG集成的第二个最强大的障碍。

英国

1. 英国是投资过程中ESG一体化最先进的市场之一。然而，调查受访者表示，公司治理问题比环境或社会问题更系统地包括在投资过程中。
2. 受访者预计，到2022年，环境和社会因素将以目前的两倍左右的速度系统地纳入投资过程。
3. 缺乏可比的历史数据，对ESG问题的有限了解，以及投资公司缺乏公司文化是ESG集成在英国的主要障碍。

俄罗斯

1. 当地投资者在投资分析中会考虑ESG因素。然而，俄罗斯市场对ESG整合所需要的知识知之甚少。ESG整合常常与筛选部门、公司或产品相混淆。
2. 一些俄罗斯投资者最近开始收到来自外国客户的ESG问题。俄罗斯受访者认为，客户需求低是ESG整合的首要障碍。
3. 参与本研究的利益相关者是共识的，在俄罗斯，ESG投资的促进只能从自上而下的方法中起作用，即监管机构将需要支持这一方向。

南非

1. 治理问题系统地纳入股票和公司债券的投资过程，超过50％的时间，但社会和环境问题只以大约25％的时间纳入了类似的方式。调查受访者认为，环境和社会因素将纳入股票价值观，债券收益率超过2022年的60％以上。
2. 根据我们与研讨会参与者的调查和对话，社会因素似乎纳入南非的投资过程，而不是我们访问过的其他市场。
3. 规定在南阿里卡的埃斯格融资超过其他市场，因为南非的上市标准和政府法规更明确到ESG披露要求，而不是其他市场。