通过托比Belsom投资实践总监，PRI和Felix Soellner.投资实践分析师，PRI
他们没有超过即将到来的优步首次公开发售。拟议拟议的数十亿美元提高，丰田，软银的愿景基金，PayPal等大名贸易关系，以及长串投资银行——将寻求向全球投资者出售股票。
在下周及以后，全球机构投资者将决定优步的相对优点或准备改变被动资金来调整这一新的闪亮抵达。投资银行希望优步标志着一波'独角兽的ipo——具有颠覆性商业模式和高估值的新科技企业。这些估值往往基于对快速增长率、轻资产商业模式、有价值的全球品牌和新的管理风格的预测。优步是改变我们做事方式的企业之一。
从相对私营部门的阴影中走出的具有市场头脑的企业可能已经认识到，ESG问题可能会对客户和监管机构如何看待它们产生影响。请看优步所声明的“在创造一个可持续、低碳的未来和应对环境挑战方面扮演有意义的角色”的愿望，作为一种精心设计的应对措施，以减轻这种压力。
这些特征使它们成为有吸引力的企业，也很容易受到一系列ESG风险和问题，需要纳入投资决策过程的所有阶段。
董事会和所有权结构以及对少数人权利的保护被广泛视为将一个伟大的私营企业转变为成功的投资。然而，许多新兴科技企业在这一转变过程中遇到了困难。与一些同行不同，优步选择了单一类别的股权结构——这是受欢迎的。然而，新股东仍将是少数股东，超过三分之二的股份将由公司高管、前雇员和贸易伙伴持有。无论是好是坏，这些团体将会有不同的动机和利益机构股东。
此外，由于它们的全球足迹、轻资产结构和对承包商的依赖，这些独角兽企业的税率往往与成熟行业的成熟企业不同。金融监管机构一直在苦苦思索如何用这些新产品来对待亚马逊等企业商业模式和税收结构。然而，税率的变化可能对利润率产生重要影响。或许更重要的是，不可预见的变化会影响市盈率和投资者的看法。新上市企业如何回应围绕低税率的批评，将对未来税率和监管机构改革可能带来的风险至关重要。
Uber提供了一个很好的例子，说明了新科技企业给ESG投资者带来的问题。优步的模式减少了私家车的需求，尤其是在城市地区，尽管这种模式并不一定会减少“行驶里程”。根据美国的一项研究，叫车公司补充道2.6车辆英里在公路上每行驶一英里就移走一英里。
通过对比和响应气候挑战，Lyft承诺自行抵消其造成的100％导致的排放 - 使其成为碳信用十大全球购买者之一。类似程序的理论成本优步在美国的收入为4.2亿美元- 随着能源转换的发展，这一成本可能成为现实。
自动驾驶汽车应用于叫车技术和新的劳动模式，也提出了重要的正义过渡问题。由于能源转型，向低碳经济的公正过渡的概念“传统上”被认为是煤矿等行业的一个问题。然而，新的颠覆性商业模式(优步)和技术(自动驾驶汽车和人工技术)拥有大量现有员工的事实，可能已经有了更大的社会影响。对于高碳排放行业的投资者来说，一个公正的转型已经成为一个关键问题，但这些独角兽公司以及Facebook、亚马逊、Netflix和谷歌股票可能很快就会成为更重要的关注领域。
由于能源转型，向低碳经济的公正过渡的概念“传统上”被认为是煤矿等行业的一个问题。然而，新的颠覆性商业模式和技术拥有大量现有员工，这一事实可能具有更大的社会影响
与许多类似的“Gig经济”的企业一样，优步依赖于不同的就业模式。这些通常受到员工的欢迎，因为提供了灵活性，但监管机构和传统竞争对手越来越挑战了这些新模型。超级’s prospectus recognises the potential implications of these challenges: “If, as a result of legislation or judicial decisions, we are required to classify Drivers as employees …, we would incur significant additional expenses for compensating Drivers, potentially including expenses associated with the application of wage and hour laws.….employee benefits, social security contributions, taxes, and penalties.” These are contributions that most businesses accept as ‘business as usual’.
虽然数据的所有权、存储、转移和使用并非这些新技术企业所独有，的规模和技术水平数据的存储和使用是不同的。优步和Lyft拥有数十亿关于个人出行和交易的数据点。在美国和欧盟，监管数据安全的机构拥有实权。Facebook最近的联邦贸易委员会隐私调查导致了30亿美元的罚款显示数据问题的含义。尽管这些罚款数额可能很大，但更大的影响可能在于与客户的关系和客户的看法——这些是社交网络的基础，而社交网络对这些新的颠覆性商业模式的增长至关重要。
“独角兽”可能并不拥有烟囱工厂，在新兴市场拥有搁浅的资产或大型供应链。然而，这些颠覆性的商业模式需要新的分析和参与ESG问题的方法。与这些新的管理团队接触，并在投资过程中考虑这些问题，将使他们在未来的道路上成为更好的投资。
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