针对私人股本投资者的气候变化指南

针对私人股本投资者的气候变化指南包括两个部分:

• 第1节总结了将气候变化问题纳入私人股本投资的理由;
• 第2节介绍了有限合伙人(有限合伙人)和普通合伙人(普通合伙人)在尽职调查和参与他们的基金和投资组合公司投资时可以使用的框架。

该框架提出了有限合伙人可以向其合伙人提出的一系列问题，合伙人可以向当前或潜在的投资组合公司提出这些问题。每个问题都有解释问题基本原理的指导，以及新兴实践的例子。它还提供了私人股本行业面临的风险和机会的进一步背景，一些帮助普通合伙人和有限合伙人的有用工具和方法，以及气候变化政策和监管的进一步例子。

为什么要在私人股本投资中考虑气候变化?

机构投资者越来越要求其内部投资团队和外部管理人员在上市和非上市投资中更多地考虑气候变化的机会和风险。这些投资者，包括IIGCC、PRI和其他投资者团体的成员，认为将这些问题纳入投资过程是他们受托责任的一部分，因为这使他们能够做出更好的投资决策，提高业绩和降低风险。气候变化风险和机会评估是投资者创造价值的主张。它使它们能够识别可能影响其投资组合的气候相关风险和与向低碳经济过渡相关的机会。

风险和退货

无法充分考虑气候变化影响的投资策略可能会暴露于额外的风险。经济学家估计，由于极端天气造成的损害，气候变化将导致私营资产造成43万亿美元的损失，包括干旱，洪水和风暴以及较低的回报和较慢的经济增长。如果全球温度从产业预工业水平增加6°C，则损失可能达到13.8万亿美元。¹

在过去的5年里，美国煤炭股票的价值下跌了80%以上，超过25家煤炭公司已经申请破产。²投资者资本损失了数千亿美元。这种下降反映了来自其他化石燃料的竞争(尤其是页岩气在美国),但也是一个迫在眉睫的全球需求下降等政府中国远离污染最严重的化石燃料转向低碳能源,包括可再生能源,它本身的成本下降。

机会

建设低碳全球经济以应对气候变化需要大量投资，其中大部分必须来自私营部门。

麦肯锡估计，在未来的15年里，仅低碳基础设施每年就需要6万亿美元，是目前速度的两倍多。^3.为支持基础设施的增长，服务和供应链企业将需要额外的投资，其中将包括大量的私人股本投资机会。

行动

由于非常真实的投资风险和机会，投资者越来越多地在他们的投资组合中寻求更多关于气候风险的信息，并希望他们的投资经理采取行动。投资者正在采用一系列方法来表明自己的意图。这可以在机构投资者的各种行动中看到，如衡量、参与、重新分配和通过与政策制定者接触来加强。

政策和法规

自1992年通过《联合国气候变化框架公约》(UNFCCC)以来，大多数经合组织国家和许多新兴国家都在制定减少碳排放、促进可再生能源发展和增加碳使用披露的政策。格兰瑟姆研究所的立法数据库显示，自1997年以来，全球气候变化政策每5年翻一番。⁴

2015年的《巴黎协定》(Paris Agreement)是一项全球协议，旨在将全球变暖限制在“比工业化前水平高出远低于2摄氏度”的范围内，这是一项前所未有的气候政策成就。随着协议的实施，新的国际、国家和地方政策法规将生效;影响多数资产类别，包括私人股本投资。私募股权投资者可能面临的两个影响是，为退出做准备的合规和首次公开发行(IPO)标准(例如，投资组合公司的环境报告和参与可能成为上市的先决条件)。

气候变化不是各国政府可以单独解决的问题;它们将要求私营企业和投资者发挥越来越重要的作用。根据国际能源机构的数据，到2030年，仅仅要实现各国在COP21筹备阶段承诺的碳减排，就需要13.5万亿美元的投资。⁵在实施技术解决方案、促进负责任的商业行为和创建更负责任的商业模式方面，私人股本行业处于有利地位，既可以支持政府的行动，也可以从政府行动中受益。

碳定价、上网电价和补贴等政策，可能为那些在低碳经济中处于有利地位的公司创造增长机会，比如那些在可再生能源、能源存储和低碳运输领域的公司。

有限合伙人和GPs的框架

投资者及其顾问向普通合伙人提出的问题

确定气候变化风险和机遇

您如何评估气候变化对现有和新投资的风险和机会？举例说明以前确定的风险和机会。你在哪里看到未来的风险和机会？

气候变化监管评估

您采用了哪些流程来识别和理解气候变化法规(当前的和新出现的)，并确定哪些政策和法规与您的投资相关?请详细描述，包括您认为具有重大相关性的关键政策和法规的摘要，以及您如何确保遵守这些政策和法规。

管理气候变化风险和机遇

请详细说明您如何与您的投资组合公司合作，以确保已确定的气候变化风险和机会嵌入相关业务流程和总体战略。

气候变化监测和报告

请说明在管理气候变化风险和机遇方面，您采取了哪些流程来监控您的投资业绩，以及您如何向有限合伙人报告这些情况。

投资组合公司问责制

如何使投资组合公司管理既负责又有责任遵守气候变化法规，以及/或应对气候变化风险，以及/或利用机遇?

积极的参与

您如何与私募股权行业或通过其他组织进行积极与私募股权行业进行谋取，以便了解和解决气候变化风险和机会？

退出时气候变化的影响

您是否考虑过潜在的投资者或收购者如何在您的投资组合公司中查看气候变化的影响？

适合私人股本顾问和基金的基金

在您的GP评估过程中，您如何考虑GP有关气候变化的政策和投资标准，包括但不限于上述问题中概述的事项?

普通伙伴的问题要求投资组合公司和潜在的新投资公司

气候变化影响意识

气候变化对您的业务可能产生的合法，财务和商业影响是什么（例如对恶劣天气条件的易感性;不断变化供应链和客户需求;水的关键资源（如水）的可用性）？

监管意识

你意识到哪些与气候变化有关的现行或拟议的法律法规可能会影响你的业务?你如何保持消息灵通?公司是否有或应该有负责气候变化或环境测量和报告的官员或员工?

碳足迹

你的企业的直接和间接碳足迹是什么?你制定了什么目标和目标来支持公司减少碳排放水平?

市场意识

你是否知道你的竞争对手正在采取什么行动来减缓或评估气候变化的影响?如果是的话，你的行为与你的同龄人的行为相比如何?

成本/利润预测

您是否评估了气候变化相关成本对业务的影响？可能会增加成本是否会影响业务的盈利能力？如果是这样，已经考虑了什么缓解努力？

气候变化管理相关风险和机遇

确定了任何与气候变化相关的风险后，您将采取哪些步骤来管理这些风险?你们是否制定了缓解气候风险的政策和战略?你是否认为机遇是由气候变化创造的或与之相关的?您的业务中哪些职能负责气候变化或环境测量、管理和报告?

与。一起产生气候变化机构投资者组织(IIGCC)