有限合伙人技术指南:负责任的私募股权投资-第2节

最近影响有限合伙人解决ESG问题的主要发展和趋势包括:

• 对监管和法律指导的期望
• ESG意识贯穿于行业行动和感知
• 有限合伙人竞争(与获得私募股权基金有关)
• 员工期望他们为有可靠投资惯例的投资者工作
• 来自董事会或管理层的领导，意味着ESG问题正在企业议程中上升
• 紧跟行业惯例，避免负面新闻的关注
• 增加对材料ESG因素的认识和识别。

这些在右边有更详细的阐述。

规管及法律发展

越来越多的国家和超国家监管举措要求公共和私营企业承担起应对环境、环境问题影响的责任。这些监管方面的发展突显出，曾经被视为非重大风险或仅仅是声誉风险的ESG问题，如今被评估为投资风险。例如，最近的供应链监管和立法，包括加州的《供应链透明度法案》(Transparency in supply Chains Act)、《多德-弗兰克法案》(Dodd-Frank Act)和英国的《现代奴隶制法案》(Modern Slavery Act)，现在都要求企业为了进入特定市场，必须对与人权相关的具体问题进行说明和监控。例如，加州《供应链透明度法案》(California 's Transparency in Supply Chains Act)要求任何在加州销售超过1亿美元的制造商或零售商披露其直接供应链中根除奴隶制和人口贩运的努力

这就加强了对环境和环境问题风险评估和尽职调查的必要性;最终,披露。一些管理机构要求有限合伙人满足负责任投资披露的强制性要求。

在北美，《2016年安大略省养老金福利法案》要求⁶养老金计划管理员披露是否将ESG因素纳入其投资实践。随着各国的倡议，这种趋势将继续持续存在与气候相关的财务披露的工作队（TCFD）建议等工作队（TCFD）建议作为报告气候相关风险的基础。

行业演变

了解和理解实质性的ESG问题，如气候变化、员工问题和董事会多样性⁷继续上升。这导致资产所有者越来越多地采用全基金范围的负责任投资方式。

图5;ESG问题的演变 - 一个例子

本指南的受访者指出了其他相关的驱动因素，如在同行中保持领导地位的愿望，董事会领导，或对利益相关者压力的回应。

有限合伙人组织的ESG员工发现，他们现在所处的行业文化中，ESG和负责任投资的概念不再是边缘化的或反复考虑的。例如，在为本报告进行研究时接受采访的一位有限合伙人表示，主流金融出版物对负责任投资的媒体报道越来越多，消息越来越充分，这是增长的一个重要因素。有限合伙人现在报告说，一般合伙人比过去更频繁地参与关于ESG问题的对话，而没有ESG政策现在是不寻常的。这一显著的转变提高了对ESG实践的基线预期。对负责任投资的熟悉程度的提高，也为有限合伙人或一般合伙人的投资人员提供了一个更高级的内部讨论起点。

图6;例子 -导致GP参与的声誉风险

与上次竞争地区的报告，报告和合作以来，有关PE市场的各个领域还有其他关键变化。

竞争加剧和复杂性增加

有限合伙人也在投资一个竞争日益激烈的市场。由于对私人股本的配置不断增加，以及超额认购数量达到创纪录水平，投资表现最佳的基金受到限制。因此，在一些有限合伙人中可能会有这样一种看法，即用gp提出ESG问题可能会限制访问。然而，来自行业的坊间证据表明，基于对话的方式并不会限制有限合伙人获得资金⁸。此外，排名前四分之一的全科医生越来越多地进行负责任的投资，并经常披露这方面的信息。

报告

有限合伙人需要就报告请求提供明确的指导，以避免缺乏标准化的轶事或不一致的信息。有限合伙人需要确保采用系统的报告方法，明确定义报告目标，并制定如何利用数据的流程。

SASB和欧盟等行业指南的发展拟议的分类是自第一个指南出版以来市场的两个重要变化。

行业合作

自本指南第2版以来，已经开发了各种跨行业协作计划(详情见附录2)。这使得有限合伙人能够对尽职调查提出更复杂的问题、理解和方法，而不仅仅是“你有负责任的投资政策吗?”到“这项政策是如何实施的?”和“你能演示表演吗?”

全行业协作以实现行业标准或框架，将继续在私募股权行业发展负责任的投资实践。走向公共对话或分类将简化ESG信息的交换，并使有限合伙人和GPs都受益。