微观风险：风险框架

在过去的10年里，负责任的投资已经从一种主要的排他性方法演变为一种专注于识别能够有效管理环境、社会和环境问题风险和机会的公司的方法。PRI报告数据和与投资者的对话表明，如今，ESG因素对全球许多投资者来说是客户参与的重要组成部分，而且还在不断增长。

在未来的某些时候，目前外部成本的显着比例可能被迫进入公司的账户。围绕这种内心的时序和范围的不确定性是投资者面临整体风险景观的关键组成部分。有各种方式可以突然和一段时间变成材料，既突然和一段时间：

• 为了在2030年前实现可持续发展目标，许多政府需要引入新的法规和政策，将以前未计入的成本内在化，例如，为应对气候变化而制定大量的排放定价或税收，或引入车辆排放标准。
• 不良的运营管理或内部控制可能导致销毁价值的事件，例如BP在2010年的Deepwater Horizo​​ n事件。
• 消费者偏好的变化可能会让企业远离不可持续的公司。

关于ESG风险流程和负责任的投资数据的外部报告和保证也越来越受到关注。然而，保险公司指出，投资者(和客户)并不总是对哪些投资决策和金融产品被视为可持续的达成一致。可持续发展目标和基本目标可以通过提供一个共同的框架，来参考对更可持续的世界的贡献，从而加强投资者的ESG风险框架，从而有助于解决这种错位。

欧洲和北美的许多投资者已经开始寻找方法，将可持续发展目标作为一种风险管理工具，并作为围绕可能影响不同行业、地区和资产类别的ESG风险的共同语言来源。

发展SDG-focused倡议

尽管过去十年来，阴性和阳性筛查变得越来越复杂，但可持续发展目标提供了一个新的机会，来衡量企业为其投资组合带来的ESG风险，以及它们对现实世界的可持续发展影响。英杰华投资集团(Aviva Investors)在英国国际发展委员会(UK International Development Committee)首份报告中呼吁，用可持续发展目标来衡量企业业绩的工具可能具有变革意义。

即将发布的首批举措之一是MSCI ESG可持续影响指标(Sustainable Impact Metrics)，这可能为其他工具铺平道路。MSCI将17项可持续发展目标划分为5个主题——基本需求、赋权、气候变化、自然资本和治理。根据这些主题，MSCI制定了提供解决方案的产品和服务的详细分类。公司对这些产品和服务的收入敞口进行了估计，投资者可以选择应用最低的ESG标准，以将负面影响敞口最小化，并保持治理标准。

投资者还在开发基于可持续发展目标的评分方法。法国Natixis资产管理公司(Natixis Asset Management)负责投资的Mirova开发了一种计分方法，以确定企业对可持续发展目标的贡献，并将企业排除在内或相应地增加分配。

“可持续发展目标巩固了我们参与工作的合法性。当我们说我们投资的公司在水的主题,人权和气候变化,等等,我们现在可以还指出,联合国确认的193个国家在这些问题上行动是至关重要的全球经济可持续发展”。

Carly Greenberg, Walden Asset Management高级ESG分析师，CFA

另类资产类别的风险罗盘

在传统股票和固定收益之外的投资中，可能很难驾驭ESG风险，尤其是因为众所周知且经过充分检验的风险管理流程，如负面、正面和贝斯汀级筛选并不适用。从基础设施到房地产再到大宗商品，其他资产类别都有特定的风险特征，包括可持续性风险。

可持续发展目标可以作为这些广泛和快速增长的市场急需的风险指南针。虽然有些联系可能显得相对简单(例如商品套期保值与可持续发展目标2之间的联系:消除饥饿、实现粮食安全、改善营养和促进可持续农业)，需要进行更多的研究，以确保投资实践产生的所有潜在的ESG问题都与可持续发展目标及其基本目标准确地联系在一起。对于某些资产类别和特定情况，例如投资于发展中国家/新兴市场的私人股本，可以设计考虑可持续发展目标及其目标的尽职调查方法。

将参与提升到一个新的水平

投资者通常理解的环境、社会和治理作为一个工具(ESG)风险管理(即以确保环境、社会和治理风险充分管理公司)或遵从性驱动的(即努力改善商业行为,使公司恢复合规后显示未能支持特定的环境、社会和治理标准)。在这种情况下，ESG的参与通常是被动的，而不是主动的，专注于某个公司由于负面媒体关注或举报而面临的当前特定风险。

一些投资者已经在利用可持续发展目标，将他们与企业的风险讨论提升到一个新的水平。在过去的几年里，我们看到了在诸如气候变化和人权等问题上的参与的上升趋势，这种参与超越了修复特定缺陷，而是与企业合作，寻找长期的解决方案，建立更好的实践。风险和绩效的概念已经变得更加广泛，而得到广泛认可的可持续发展目标议程为投资者提供了推动ESG参与的新语言和流程。

与...合作生产PWC.