对冲基金的负责任投资方法
本节介绍投资流程的所有阶段，并借鉴其他PRI和行业指导，以提供建议的方法。它分为四个模块：
- 单元一:国际扶轮政策发展及执行;
- 第二组：公司和基金水平的RI政策治理;
- 模块三:投资流程和主动所有权;
- 单元四:监测和报告。
它概述了可能在投资过程的各个阶段采取的方法，但由于对冲基金策略的广度，它不是一个确定的列表。本节遵循当前PRI报告和评估框架的结构。
负责任的投资方法——针对投资经理
这四个模块专注于对冲基金投资经理特有的领域。它概述了这些投资经理可能希望将RI纳入投资过程、资产选择、主动所有权以及监控和报告的地方。由于对冲基金策略的广度，它并不能解决所有的策略。
图9:对冲基金行业投资经理的RI方法
模块I - 负责任投资政策
RI政策有许多目的，包括：
- 作为一个起点，与外部和内部利益相关者讨论组织在环境和环境问题上的立场;
- 澄清投资者如何将其信托责任解释为受益人和客户;
- 引导外部投资管理人员如何处理ESG问题;
- 向监管机构、客户和其他利益相关者展示机构负责任的投资方法;
- 影响和通知投资决策过程。
RI政策的通过和实施可能遵循三阶段的过程：
政策发展
PRI有一系列特定于国际扶轮政策的引入的资源。
大体上，这些概述了采用国际扶轮政策的两种方法:
- 在投资经理或公司级别的发展，政策可能会涵盖整个客户群，AUM，投资组合和组织（资产所有者或投资经理）所了解和适用的一系列问题或方法。
- 基金或投资组合水平的开发（汇总基金或隔离托管账户）。每个基金类型都可能具有不同的方法来开发，报告和监测资产所有者要求的RI政策。
我们承认，不同基金和/或战略的政策发展可能会有所不同。尽管如此，这些不同的方法反映了下一节概述的对冲基金治理结构。
政策的实施
此策略的实施可能涉及一系列对内部流程和政策和外部关系产生影响的步骤。
国际扶轮的内部训练可以提高政策的意识，并确保资讯及工具可用来满足既定的政策承诺。这对于投资决策者、合规和风险团队来说可能特别重要。引入清晰的国际扶轮程序，例如交易前和交易后的问题，将减少违反程序或资金标准的可能性。
在包括交易和主要经纪协议的外部协议（特别是公司或基金介绍了排除名单）和行政协议（延长协议，以监测不符合标准职位的投资组合）也可能审查。这些交易对手服务级别协议可能需要调整以正规化要求的任何更改，在举行“不合规”职位时更改策略或进程的轮廓流程。
政策披露和沟通
在投资经理级别，对冲基金经理将需要确保其RI政策已充分披露于其当前和预期投资者。这可能包括在公共文档中纳入政策详细信息，提供文件或侧面字母。RI政策的披露也可以将投资管理协议纳入投资管理协议，以使资产所有者能够提供知情同意。在使用屏幕的基金级别，文档应包括违反违约以及如何纠正的方法。
单元二-管治
对冲基金的治理结构或框架通常同时涵盖投资经理的治理和基金的治理。国际扶轮政策的治理可能需要同时涵盖这两方面。
双重设立-投资经理或公司和基金水平
规模较大的对冲基金管理公司通常有自己的内部治理安排，从董事会到投资委员会，并合并首席运营官和首席合规官等业务职能。
图10:治理结构
这些内部治理角色是向投资者提供承诺的关键。较小的对冲基金管理人员可能会外包符合函数 - 这种关系可能需要审查纳入或制定新的政策。
图11：投资经理或公司治理
基金结构通常提供第二级治理，并且在许多司法管辖区内，基金结构有一个单独的董事会或类似的管理机构，监督基金投资者的利益。在两个级别，RI不应该是一个叠加，而是核心投资者如何理解治理的核心。
图12:基金治理
信托税
PRI将信义义务定义为一套强加于个人或组织的责任，在产生信任和信任关系的情况下，为他人的利益行使一些自由裁量权。尽管对冲基金与许多其他金融投资者有着不同的监管控制，但受托责任的概念仍然具有高度相关性。
图13:受托人责任。来源:21世纪的受托人
存在信托职责（或同等义务），以确保那些管理别人的金钱的人符合受益人的利益，而不是为自己的利益服务。
这些职责中最重要的是:
忠诚:受托人应以受益人的利益为出发点，公正地平衡不同受益人的利益冲突，避免利益冲突，不得为自己或第三人的利益着想。
谨慎受托人应以应有的谨慎、技巧和勤勉行事，像“普通谨慎人士”那样进行投资。
信托义务的法律解释因监管管制和指导而异。在过去十年中，与信托义务有关的法律变化相对较少。但是，资产所有者和投资管理人员的ESG披露要求和使用诸如管理宗教规范等软律师的披露要求有显着增加。这些管理规范鼓励投资者与上市证券或发行人一起参与，其中他们被投入或促进其他资产课程的更好的实践。理解ESG因素，安全回报和公司财务表现的关系以及投资经理的更广泛责任方面也有发展。因此，对信托税的解释已经扩大。这必然会改变信托人所需的行为标准，以满足法律规定的职责。
对于对冲基金，这些信托职责特别相关，其中投资策略复杂，受益人能够监测或监督其利益行为的实体行动的能力有限。
革命制度党资源:
管理机构，内部合规性和建立多样性
RI仍然被视为经理通过RI政策向投资者提出的“软”承诺。为了加强本政策的实施，在公司或基金层面，经理需要使其自身内部治理安排监测和监督以遵守政策的活动。管理和其他监督机构通常成立以监督特定基金或公司，治理安排的方面可能包括单独的RI咨询或监督委员会，以帮助监督和监督RI流程的各个方面。
董事会结构也受到审查。例如，随着30%俱乐部(30% Club)等标准或承诺的出现(见下表)，董事会多元化已成为企业和基金管理行业的一个高调话题。采用诸如“30%扶轮社”这样的承诺已越来越广泛地成为国际扶轮政策的一部分。
图14:30%的扶轮社-目标及承诺
30％的俱乐部旨在通过高级管理人员对所有各级组织各级更好的性别平衡来制定各种企业的多样化人才。30％的俱乐部确定了五个因素，以通过组织促进多样性的成功创造可复制的公式：
- 一个有明确时间表的可衡量的目标;
- 支持性的公共政策，承认对现状的变更是必要的;
- 高层管理推动的变革;
- 开放合作;
- 一系列齐心协力和一致的行动和计划。
投资团队层面以及董事会层面应该强调多样性。根据一些行业协会4，对冲基金经理人开始认识到多样性可以在做出更好的决定和提供更好的投资成果方面发挥作用。无论大小或资源，有些对冲基金可以采取的步骤，以提高其多样性和包容性。
调整利益
管理良好的对冲基金拥有费用结构和其他机制，以使投资经理的利益与投资者的利益保持一致。对冲基金经理应引入公共利益冲突政策，为潜在的利益冲突提供透明度。这可能包括关于服务提供者的任命和监视的特定流程和控制。
为了确保基金经理的客户和基金董事会的利益一致，投资经理可能还需要考虑为其投资组合经理引入相关的定量或定性的与ri相关的kpi，并将这些kpi作为可变或固定薪酬计划的一部分。
