技术指南:ESG incorporated in hedge funds

执行摘要

本指南为基金经理和资产所有者将ESG因素纳入对冲基金策略提供了一个建议框架。作为一种资产类别，对冲基金的异质性质意味着，在如何整合、发展和实施负责任的投资(RI)政策方面，它们与只做多的基金存在重要区别。由于交易工具和市场策略涵盖股票、固定收益、大宗商品和外汇，一些对冲基金可能比其他基金更适合整合国际货币基金组织政策。

本文将客户需求，唯物性和监管识别为对冲基金越来越多的关键驱动因素。关于客户需求，虽然ESG基金在唯一几年的持久市场上越来越大，但机构投资者越来越感兴趣地对冲基金管理人员在投资组合中申请ESG因素。关于监管环境如何在资金和策略之间有所不同以及唯物性的分析，PRI创造了各种材料，以支持资产业主和对冲基金管理人员扩大他们的理解 - 包括负责任的投资监管图和一个登记册学术研究。

本指南的中心支柱侧重于对冲基金经理如何整合、开发和实施负责任的投资框架，以应对这些驱动因素。它分为四个模块或步骤:1)政策;(二)治理;3)投资过程;四)监测和报告。

模块我:政策

该报告指出，负责任的投资政策应在投资经理层面和基金或投资组合层面制订。然后，公司层面的政策应适用于整个公司管理下的资产，并提供关于如何将ESG考虑纳入投资战略的明确细节。这可能纳入正式的协定，如投资管理协定。对于对冲基金来说，国际扶轮政策的实施也可能会影响到外部协议，包括交易和大宗经纪协议以及管理协议。

模块二:治理

治理被确定为一个RI框架的核心组件。在基金层面，治理结构应包括一份书面的国际扶轮政策、程序、实践及报告。基金理事会应监测和监督这项活动的执行情况。为了促进这种监督，委员会应该有足够的专题专业知识和知识。

在公司层面，报告强调经理可能想要考虑一个独立的委员会来帮助监督国际扶轮过程的各个方面。建议这样做是为了确保政策的成功实施和经理的活动保持合规。

在基金或公司层面，可以引入与ri相关的kpi，以实现管理者、基金董事会和最终投资者之间的利益密切一致。这些kpi可以应用于单个投资组合经理，并成为他们薪酬包的一部分。

模块三:投资流程

本节概述与对冲基金经理的投资过程相关的特定资产类别或金融工具(包括股票、固定收益、大宗商品和证券指数)的一些关键国际投资基金问题。这不是一个结论性的列表，也不是PRI其他出版物的链接。

虽然做多和对冲基金的策略在投资过程和所有权实践(如代理投票)上存在重叠，但也存在卖空活动等重要差异。卖空可以用来表达对那些可能没有充分管理ESG因素的公司或发行人的投资观点革命制度党和国际公司治理网络已制定与此活动有关的实践和指导。尽管如此，一些PRI的资产所有者签名者涉及对股东权利的影响，行使管理和对股价的潜在影响¹。