负责任投资简介:选择、任命和监督投资经理

概述

负责任的投资应该成为资产所有者和投资经理之间关系的核心。本介绍性指南概述了资产所有者如何将负责任的投资原则和实践整合到他们的选择、任命和监督投资经理中。
它旨在实用，包括进一步读取的链接和有用文档和模板的工具箱。
这些指南是为单独的投资组合设计的，但也涉及到审查和评估汇集或混合基金。
有关本指南中的任何信息，或更广泛的投资更多信息，请保持联系。

虽然本指南侧重于投资经理的选择，约会和监测，但资产业主的其他最近PRI工作涵盖负责任的投资政策陈述和任务要求。PRI的更广泛的工作概述了一个五步过程，即资产业主可以遵循以解决与投资管理人员的关系而解决负责任的投资原则。

本指南主要关注三到五个：

政策与投资策略

制定负责任的投资政策，并在投资战略和委托设计中纳入要求，对投资经理的选择、任命和监督都有影响。

PRI发表了一个入门指南关于制定政策和过程，以及我们的负责任的投资政策数据库包括来自资产所有者和投资经理的超过6,000名负责任投资政策文件的链接，由AUM，地理或签字类型搜索。可以找到关于政策和授权设计的进一步指导在这里和在这里。

PRI领导人组

根据PRI年度报告过程的信息，PRI的2019领导集团重点介绍了47家全球资产所有者签署的公司，它们在上市公司和/或私人股本公司的外部经理的选择、任命和监督中，运用了负责任的投资方式，并表现出了领先的实践。它们提供了一些可以被其他资产所有者应用的很好的实践例子。

PRI数据门户网站

对于资产所有者需要更多关于不包括在PRI领导人小组的签署国的更多细节，PRI数据门户网站提供了丰富的信息。资产所有者可以查看他们的管理者对PRI报告框架的完整回应，以及他们的评估分数(如果允许访问)，这可以帮助选择和监控过程的阶段。

选择

选择投资经理或基金策略通常发生在资产所有者确定其投资政策、策略和委托要求之后。

一些资产所有者部分或完全将选择过程完全外包给第三方。PRI出版物投资顾问和ESG:资产所有者指南提供有关顾问在投资管理中的作用的建议，并为资产所有者提出尽职调查问题。

选择投资经理的过程可以分为三个步骤:长上市、短上市和深入的尽职调查。

投资经理选择

入围名单

龙头俱值班进程从资产所有者评估潜在的投资管理人员，以根据提案要求（RFP）规定的要求。这将涉及评估管理人员，以防止传统标准 - 例如风险管理，财务绩效和成本以及负责任的投资实践，流程和结果。

革命制度党列出了一系列最低要求对于签署的签名，涵盖负责任的投资政策和流程的方面。这些可以有助于初步筛选前瞻性管理者。2020年，这些要求涵盖了负责任的投资政策，高级监督和内部资源。

PRI最低要求：

RI政策，阐述：
- 关于e，s或g因素的整体方法或指南;
- 覆盖> 50％的aum
高级监督负责任投资
员工(内部/外部)实施负责任的投资

根据报告给PRI的数据，资产所有者通常评估的第一个高层因素是:

文化
治理
负责任的投资政策
投资策略和基金结构

资产业主使用评分方法来组合结构化和非结构化数据的范围，包括内部来源，第三方数据提供商和问卷调查。然后，这些信息通常会被同化为记分卡，排名，同行评审或基准练习。PRI已经生产了一系列尽职调查问卷用于评估未来的投资经理——帮助收集特定资产类别的过程和实践数据。的PRI报告框架也可以用作经理评估的工具。

重要的是，资产所有者应向未进入候选名单的基金经理提供反馈，以帮助他们改善负责任的投资实践。

入围

入围包括测试管理者的能力，以确保他们能够交付授权要求，并拥有所需的ESG集成专业知识、流程和实践——跨越适当的资产类别和地域。该过程要求资产所有者理解经理如何将ESG因素纳入投资组合构建、风险管理和与被投资方的接触中。

它还要求资产所有者验证经理，以及其他事项所提供的信息 - 考虑经理如何跟踪和评估其投资的积极和负面的ESG结果。

深入尽职调查

甄选的最后一部分包括使用定量关键绩效指标和定性评估对经理的财务和非财务跟踪记录进行审查。所需文件的指示性清单载于投资经理选择指南（第23页）。

现场访问、面试和会议可以成为尽职调查过程的关键部分，并为管理者提供更多的主流和ESG能力的资源。

在此过程结束时，资产所有者应该能够识别与RFP一致的投资经理，以反映以下概述的一些或全部主要实践。

领导实践在一个投资经理寻找

革命制度党资源

约定

经理委任程序涉及资产所有者，由其法律顾问支持，将任务要求转移到正式安排。这可能包括合同安排或文件，例如投资管理协议（IMA）。对于策略或共同混合的资金，资产所有者可能会审查正式文件，以确保其反映其自己负责任的投资政策的各个方面。根据关系，可以与投资经理提出并讨论任何差异。

在此过程中，重要的是在法律文档中解决了RFP中拟订的任何ESG要求。在预约过程中使用的ESG条款可能会解决资产所有者对负责任投资原则的承诺等问题（例如负责任投资六项原则），行业报告ESG问题的要求（例如气候报告），参与做法和人权。

对投资管理协议的示例ESG条款

Pri's投资经理任命指南与律师事务所赠款＆Eisenhofer合作编写的一系列条款，可以包括在内，或适用于投资管理协议。虽然对冲基金等私募股权和其他替代资产类别具有不同的法律和客户协议，但这些条款可能适用于包括在副书或其他类似协议中。

这些样本条款涵盖主题，如采用负责任的投资，排除，违规和补救措施，人权，气候变化，管理和股票贷款的六个原则。

以ESG集成、TCFD和Climate Scenario Analysis条款为例:

ESG集成

“IM同意考虑与每个组合投资相关的六个PRI原则。具体而言，国际管理机制同意将财务上的、实质性的ESG因素——应该包括气候变化、公司治理和其他相关风险和机会——纳入其投资分析、决策和管理政策和实践中，包括与发行方(或同等人员)的管理层(或同等人员)接触，以改善ESG的表现。”

TCFD和气候情景分析

“IM将承诺与气候相关的财务披露工作队的最终建议，以提供均衡和可比的投资过程如何纳入气候相关风险的明确概述。如本指南所概述的，这包括报告治理，战略，风险管理和指标和目标。“

起草IMA将是一个迭代过程，可能要求资产所有者在引入负责任的投资政策方面涉及其目标的法律顾问。

任命过程

革命制度党资源

监测

为确保投资经理在RFP中规定的ESG要求提供，并符合IMA中包含的期望，资产业主应介绍一个审查流程，包括定期披露和报告。

Pri's投资经理监控指南提供资产所有者可以根据自己需求量身定制的框架和指示性列表。该框架旨在帮助促进经理报告中的一致性，减少管理人员面临的报告请求的差异，并在它们之间实现可比性。

监测过程

披露的信息

建议披露的信息或问题，应能让资产所有者判断一家基金经理是否达到了其负责任的投资目标和受托责任。它们被分为公司、基金、资产类别、管理和结果水平。

他们使用一些披露应该是：

持续的- 应在资产所有者和经理之间达成关于报告格式和细节的期望。理想情况下，该格式跨着类似的投资经理一致，以实现分析，可比性和易用性。
常规的定期报告通常通过允许问题及时得到解决来提高性能。至少应每年提出报告，并应根据双方商定的标准，在临时基础上对事件作出反应。
验证-所有报告的信息都应有完整的文件记录，以便审核和核实。负责政策执行的投资经理管理机构应指定所需的内部签章和第三方核查级别。
不断回顾-一个监控工具或数据库可以让资产所有者审查和评估其投资经理的ESG报告、业绩和与任何需求集的一致性。该审查将提供讨论点，与经理提出，提供学习、教育、合作和改善负责任的投资结果的机会。
驾驶持续改进-评审过程可能会提出需要补救改进的地方，或需要改进或改变的地方。