投资者为何应在人权问题上采取行动，应如何采取行动

机构投资者责任尊重人权的责任 - 就所有其他企业而言 - 联合国企业和人权（UNGP）的指导原则。¹2011年，联合国人权理事会一致正式批准了《联合国全球发展纲领》，并立即反映在经合组织的《跨国企业指南》中。²Since then, expectations – from employees, beneficiaries, clients, governments and wider society – have only increased, driven not only by growing visibility and urgency around many human rights issues, but also by a better understanding of investors’ role in shaping real-world outcomes, and of their responsibility to do so – across all their investment activities.

如果对这些期望置之不理，可能会侵蚀信任，危及金融业的社会经营许可。媒体、政府和公民都在质疑，如果全球金融体系不能以支持可持续和包容性经济的方式管理资本，它是否符合其预期目的和更广泛的社会利益。气候危机、几十年来不断扩大的经济不平等以及COVID-19大流行，都让投资者的行为受到关注。

满足人权预期，使企业和投资者更有效，积极地管理一系列复杂的环境，社会和治理（ESG）问题。在社会问题中，我们发现员工关系，多样性问题，健康和安全，社区关系和强迫劳动 - 每个人都反映在既定的国际人权文书中。许多往往被归类为环境或治理问题的问题 - 例如进入水，纳税和气候司法 - 也有明确的人权基础。

我们在各国政府的势头上看到了人权，并将他们对法律和法规的预期嵌入。人权受到各国保护的程度，司法管辖区之间有所不同，而他们缺乏业务实体对更高的国际标准的责任仍然存在。进一步规定管道中的人权尽职调查⁴投资者现在就可以通过实施这些框架，使他们对ESG问题的做法在未来不会受到影响。

领先的投资者认识到，会满足国际标准 - 预防和减轻实际和潜在的负面结果⁵对于人们而言，还导致更好的财务风险管理，并有助于将其活动与受益人，客户和监管机构的不断变化的需求保持一致。但是，许多机构投资者要么不知道或不清楚如何履行尊重人权的责任。

本文阐述了PRI的期望，即投资者在其所有投资活动中尊重人权，这是由联合国和经合组织定义的。

对于特定的技术指导，我们将投资者指导经合组织和投资者联盟为人权发展的资源。我们还概述即将到来的举措，以支持签署国和应对促进金融业的人权的挑战。

确保尊重人权是实现我们的十年目标的核心负责任投资蓝图旨在使负责任的投资者共同努力，为所有人提供更加繁荣的世界的可持续市场。

促进和保护人权在国际法中阐明。最初是人权宣言阐述：“所有人民和所有国家的常见成就标准，到最后，每个社会和每个机关都应努力解决他们的普遍和有效的认可和遵守”。经济，社会和文化权利国际公约和公民权利和政治权利国际公约继续在国家之间的法律约束力协议中编写本标准。这三个文件共同构成了国际人权法案。

然而，“社会的每个器官”一词通常被解释为仅指国家，企业(包括机构投资者)的责任没有明确定义。随着2011年联合国人权理事会一致通过《联合国人权指南》，情况发生了变化。《全球战略》明确指出，所有企业都有责任通过一套政策和程序要求尊重人权。2013年，联合国人权事务高级专员办事处(人权高专办)澄清了未核实适用于机构投资者。⁷

联合国业务与人权指导原则

联合国人权是关于人权企业行为的权威标准。他们被国家，区域机构和多边组织得到了广泛支持和采用 - 以及世界各地的政策正在收敛的焦点。

• 成员国在人权理事会时，在提名联合国人权时包括巴西，中国，俄罗斯，沙特阿拉伯，英国和美国。
• 智利、哥伦比亚、丹麦、芬兰、德国、荷兰、挪威、意大利、西班牙、瑞士、坦桑尼亚、泰国、肯尼亚、英国和美国等国已将联合国全球纲领纳入国家行动计划。⁸
• 法国已将《警戒义务法》的要求纳入《警戒义务法》，欧盟等成员国也正在推进类似立法。
• 其他国家和州已经针对特定的人权实施了尽职调查立法——例如澳大利亚、加利福尼亚和英国针对现代奴隶制，荷兰针对童工。⁹
• 欧盟的企业社会责任战略,它的对金融服务行业中与可持续性相关的信息披露的监管及其可持续活动的分类“最低社会保障，所有参照《联合国海洋法公约》。
• 东南亚国家（东盟）和非洲联盟的协会也与区域框架中的联合国公司合作。
• 此外，UNGPS已集成到：
• 经合组织跨国企业指南;
• ISO 26000，在其人权条文中反映了企业尊重人权责任的核心方面;
• IFC绩效标准，其中在绩效标准1中纳入了尊重人权的企业责任的概念。

Ungps由三个支柱组成

经合组织跨国企业指南

2011年，即联合国全球发展纲领获得一致通过的同一年，经合组织对其进行了更新跨国企业指南(准则)，以反映联合国纲领是关于人权的全球性、权威性标准。^10.该指南反映了各国政府对如何负责任行事的业务的期望。他们汇集了所有专题的商业责任领域，包括人力和劳工权利。

该指南是一家国际法律文书，已正式遵守49家政府，正式承诺在其领土内或来自其领土内运营的公司之间推广它们。包括机构投资者的企业可以通过经合组织国家接触点（NCP）进行投诉案件，如果他们未能达到标准。这是一个正式的申诉过程，利益相关者可以提出不遵守的指控。NCPS提供关于讨论诉讼结果的问题和发布陈述的介导对话。

经过多次NCP案件反对机构投资者，2017年，经合组织 - 随着金融业的广泛合作 - 发布了详细的技术指导机构投资者如何遵守这些指导方针，包括尊重人权的责任。

投资者计划

制度投资者本身还有人权的动力：

• 在过去的5年里，大约115家机构投资者，管理着超过13万亿美元的资产(AUM)，通过pri领导的合作，以《联合国全球纲领》为参考，与100家公司进行了合作，以改善人权实践和信息披露。^11.
• 超过180个PRI签署国适用于其投资组合各种形式的筛选，参考UNGP和/或经合组织指南。^12.
• 越来越多的公司（目前为152）正在披露信息联合国指导原则报告框架-由88家投资者支持，资产管理规模5.3万亿美元。
• 的企业人权基准- 投资者和民间社会主导的倡议 - 评估200多家最大的公共交易公司的人权绩效。
• 投资者呼叫由人权投资者联盟牵头的对企业进行强制性尽职调查，目前得到105位投资者的支持，资产管理规模达5万亿美元。

由于未获得联合国人士于2011年批准，PRI已将其作为总体框架施加涉及社会问题的项目，包括pri协调的合作活动。虽然一些投资者和公司在人权方面取得了重大进展，但投资者- -作为其自身人权尽职调查的一部分- -可以加强公司根据《联合国全球纲领》更好地管理人权风险和披露情况的必要性。这可以更好地为他们自己的投资决策、管理活动和政策参与提供信息，并最终改善人们的结果。

机构投资者尊重人权的责任包括他们自己的业务活动 - 例如，与员工，客户，社区和承包商有关 - 以及他们通过投资所连接的结果。本文重点关注后者。

三部分责任

机构投资者应履行其尊重人权的责任:发布政策承诺，建立尽职调查程序，并允许或提供获得补救的途径。

政策承诺和尽职调查进程应至少涵盖界定人权部分的国际法律文书中的人权。

机构投资者应将其人权政策承诺纳入其投资治理框架和管理体系。

然后，他们可以使用他们的投资决策，对政策制定者和其他利益攸关方的对话的管道和对话，以有效地执行适当的调查和获取补救要求，符合UNGP和经合组织的指导方针。即使国家在保护人权方面缺乏缺点，也会预期这些活动。

与投资者的传统风险管理系统不同 - 专注于业务风险，运营风险或金融风险 - 核心组成部分是侧重于对人民负面成果的风险。

	步骤	行动
政策	采取尊重国际认可的人权的政策承诺	通过适当的资源，在整个组织内嵌入由最高层批准的尊重人权的政策承诺，并将其整合到治理框架、管理系统、投资信念、政策和战略中，为投资决策、被投资方的管理和政策对话提供信息。
尽职调查过程	确定来自投资者的人的实际和潜在的负面结果	投资决策 实际和潜在的负面的人权结果的管理应反映在投资决策过程中，包括在投资组合建设，安全选择和资产分配，和/或选择，任命和监测外部管理人员/基金和其他服务提供者方面。 投资前：投资者应评估潜在投资对象在人权方面的负面结果，并对执行《联合国全球发展纲领》，包括与第三方投资经理合作，制定明确的预期。这对于非流动性资产尤其重要，因为投资者在不经历财务损失的情况下退出投资的机会有限，而对于指数投资，由于无法出售特定股票。 投资后：投资者应定期查明与其投资相关的实际和潜在的负面人权结果，利用和建立影响力，确保被投资方解决这些问题并跟踪效果。如果投资管理是外包的，则应进行适当的监测和报告。 管理的领头者 在资产中使用权利和/或所有权的权利 - 单独或与其他投资者合作 - 影响现有或潜在投资人的活动或行为是必要的，以防止和减轻负面的人权结果，并允许获得补救措施发生了实际的负面结果，投资者与它联系起来。订婚和投票是其中的关键工具。 与政策制定者和关键利益相关者对话 防止潜在的负面的人权结果和减轻和缓解和支持在实际危害的情况下获得补救措施可能需要政策干预，从“人权绩效的规定”的规范范围不等，以及对特定的社会经济政策的披露。投资者可以与他人合作（例如，政策制定者，监管机构，多边组织和证券交易所），以制定或影响市场和行业标准，以促进尊重人权的投资环境。职责还包括避免游说抵御寻求改善人权保护的职位或立法。
	预防和减轻确定的实际和潜在的负面结果
	跟踪持续管理人权结果
	与客户，受益者，受影响的利益攸关方和公开沟通的结果，以及采取的行动
获得补救措施	提供或启用访问补救措施	投资者负责为受投资者贡献或造成负面结果时，为受其投资决策影响的人提供救济。对于结果，投资者直接通过投资者与投资者联系起来，投资者应使用和建立影响力，以确保投资人为受影响人员提供补救措施

严重程度和杠杆

严重程度和杠杆的概念（意义影响，而不是债务）通常用于指导投资者关注和序列活动，并确定采取的行动。

严重程度

虽然人权不能自行排名^15.，以具体的商业活动或投资为背景，评估对人们来说哪些实际或潜在的负面结果最严重，可以帮助确定优先处理哪些问题。这并不限制长期管理所有不利人权结果的总体责任。

评估将包括审查结果的规模（关于个人权利），范围（受影响的个人数量）和不可用的性格（任何对恢复这些影响至少相当于其之前的情况的能力的任何限制情况）。

应从潜在影响利益攸关方的角度评估人权问题的严重程度 - 其投入在该过程中是重要的 - 而不是在金融体质方面。然而，可以重叠：虽然人权尽职调查过程的焦点是人们的风险，但它可以拿起问题，留下未解决的，将继续成为财务状况。因此，评估公司的人权勤奋过程也可以是评估其整体治理和潜在未来财务风险的好方法。

杠杆作用

机构投资者需要能够影响投资人和其他利益攸关方改变另一方的不法行为，这是促进或造成伤害的另一方。联合国人^16.和经合组织指导方针^17.将此称为“杠杆”。投资者可以通过上表中的所有行动进行行使和建立，通过他们的投资决策，投资管道和与政策制定者和主要利益相关者的对话。

在不同的投资工具中，影响被投资对象的选择是不同的。对于一些金融工具，杠杆可以(因此也应该)在投资前和投资后都适用。

• 通过管理活动和代理投票权，股票投资者将拥有更直接的影响机制。
• 拥有董事会席位和负控制权的私人股本投资者将产生更大的直接影响，包括更换管理层的选择。
• 主权债券持有人的影响力往往有限，受到主要对其公民负责的主权实体的限制。
• 非资源资产的投资者（除私募股权等强有权机制外）甚至投资甚至投资的杠杆率往往有限，所以应更加关注识别人权风险和阐明预期投资预期。

如果投资者缺乏杠杆，它应该寻求增加它的方法，包括与其他投资者的合作。虽然管家只是一种方式，即投资者可以锻炼和建造杠杆，用于单独或集体 - 与ESG问题的公司一起使用的投资者将熟悉该机制。

如果投资者无法建立足够的杠杆以使投资者的行为充分地改变为防止或减轻负面结果，并且没有改进的前景，他们可以考虑他们是否可以证明入住投资。然而，应首先考虑消极人权结果的严重程度和剥离的人权后果。

作为最后一次考虑，投资者需要考虑从财务角度来考虑投资对投资策略或投资组合的关键程度。投资者可能无法被视为能够履行其给定的授权 - 例如养老金规定 - 如果他们剥离或退出，或者他们受资产分配要求的地方。In such cases – i.e. where the investor cannot establish enough leverage to address a negative human rights outcome and is unable to divest – they should document the steps taken and their reasoning for continuing to stay invested, and communicate this to clients, beneficiaries, affected stakeholders and other relevant parties. They should be ready to justify their approach and decision, and to accept the potential consequences – reputational, financial and legal – of their continued investment.

影响价值链

价值链中的所有实体都可以与人权成果相联系，因此有责任尊重人权:为人们管理实际和潜在的负面结果。

要了解他们的曝光和所需的行动，资产业主需要从投资经理，其他服务提供商和/或投资方要求提供信息，如同相关。

信息流程允许，例如，带外包投资管理的养老基金，以了解他们通过其投资组合链接的人权结果。随着人权的努力往往缺乏，投资者应积极努力填补信息差距，通过服务提供商，非政府组织，政府，媒体，工会和受影响的正确股票符或其代表。

简化价值链：投资者设定期望和影响公司了解，采取行动，并展示他们如何管理业务活动和关系产生的危害。

在实践中，通过使用投资顾问、基金中的基金、基准管理机构、合约提供商、证券交易所或其他金融中介机构，价值链——以及信息和资本流动——往往会变得更加复杂。

尽管如此，资产业主就可以设定期望并影响第三方投资经理，服务提供商和投资人的做法（所有人都有尊重人权的独立责任）。

本文列出的责任建立在公认的国际标准，例如联合国人权和经合组织的指南。我们提供高级期望概述，并突出了以下指导文件，了解如何在投资活动中实施尊重人权的进一步技术细节和举例：

• 经济合作与发展组织（经合组织）的机构投资者的负责任的商业行为帮助机构投资者实施经合组织跨国企业指南的尽职调查建议，以防止或涉及与人类和劳工权利，环境和腐败相关的不利成果 - 在他们的投资组合中。
• 人权投资者联盟(IAHR)的投资者工具包对人权为投资者提供一个循序渐进的框架，并为每一步提供检查清单、模板和投资者的案例研究。

在全球气候危机、不平等加剧和新冠肺炎大流行之际，很多声音呼吁建立一个更加以人为本的经济和社会模式。这对解决当前金融经济体制的不足和不可持续问题至关重要。国际人权标准、可持续发展目标和《巴黎协定》是必须塑造可持续经济复苏和世界需要的制度改革的普遍框架。

因此，我们正在为我们在金融体系中实施的人权努力制定一个多年的议程。

下面的答案旨在解决围绕投资者责任尊重人权的普遍误解。投资者还可以找到许多资源，可以帮助他们更深入地与人权更深入的投资活动。

人权不是对国家相关的吗？

的联合国业务与人权指导原则(UNGPs)和经合组织跨国企业准则（经合组织指南）阐述了企业有责任尊重独立于国家保护人权的人权的人权。如果国家缺乏人权义务，企业仍必须尽可能地遵守更高的国际标准。

自从本指南出版以来，人权事务高级专员办公室（人权高专办）和经济合作与发展组织已明确表示这两个框架都适用于商业企业的机构投资者。

作为投资者，我如何预期判断什么是正确的？

的UNGPs和经合组织指南不要要求投资者判断什么是正确的。相反，他们概述了一个机构投资者责任尊重国际认可的人权。^18.至少应该理解，至少是那些概述的那些国际人权法案和国际劳工组织关于工作的基本原则和权利宣言。

文化差异意味着不同的人权准则，不是吗?

的UNGPs适用于所有国家和企业，无论大小，部门，地点，所有权和结构。同样，经合组织指南是一系列非绑定原则和负责任的商业行为中的一系列非约束性原则和标准，这是一个与适用法律和国际公认的标准一致的全球背景。这意味着UNGPS和经合组织的指导方针概述了所有企业的预期，无论地理。

然而，最严重的人权结果将因国家到国家而异。^19.这就是为什么商业企业需要按照《联合国全球发展纲领》和经合组织准则开展尽职调查的原因之一——通过这样做，它们可以在不同情况下处理最严重的实际和潜在的负面人权后果。^20.

如果我投资于创造就业机会的公司，我还没有积极差异吗？

金融体系是促进经济增长和发展的关键。然而，积极的经济贡献，如创造就业机会，并不能抵消管理所有投资给人们带来的负面结果的责任。

的UNGPs和经合组织指南概述所有商业企业——包括机构投资者——在预防、减轻和处理实际和潜在的负面人权后果方面的国际责任。通过积极执行《联合国发展纲领》和《经合组织准则》，企业可以促进转型社会和经济变革。

通过产生回报（例如养老金领取者）提供的对人权的积极影响如何？

资产所有者提供各种社会商品，例如通过提供养老金和人寿保险。投资回报对这些规定至关重要。然而，这种积极贡献不会抵消预防和减轻可能与投资相关的实际和潜在负面人权结果的责任。

的UNGPs和经合组织指南概述机构投资者应该预防或减轻负面人权结果的框架。

作为少数民族投资者，我是否有影响？

的高专办签署已经概述了UNGPs适用于所有机构投资者，包括少数民族投资者，约翰·鲁吉教授也这么认为。

制度投资者，包括少数民族投资者的投资者，期望建立和使用杠杆吗改变被投资方的行为。^21.通过合作开展和公共政策对话，以及其他举措，投资者可以履行其责任，以防止对人们的伤害。少数民族投资者不应低估他们的杠杆率，因为这样做是破坏了加纳尊重人权的驱动。

中小投资者的影响体现在事实上的测试用例由一组非政府组织举办两名机构投资者。投诉与少数民族投资有关争议韩国钢铁制造商有关。双方最终达成联合协议，一个投资者致力于预防和减轻由少数股份股权造成的人的伤害。这是对人权高科克的这种情况发布了一个澄清论少数民族投资者尊重人权的责任。

作为投资者，我的唯一义务可以最大限度地提高风险调整的回报吗？

机构投资者的受托责任包括将ESG因素纳入投资活动的责任。此外，机构投资者有尊重人权的责任，正如《金融时报》所述UNGPs和经合组织指南。这些职责和责任要求投资者以其受益人的最佳利益行事，并提供良好的投资成果，同时还解决了投资活动所产生的负面社会成果。

在世界各地，立法已经开始要求企业(包括机构投资者)通过适当的尽职调查程序来解决人权方面的负面结果。例如,欧盟可持续财务披露条例要求投资者披露其投资活动的不利可持续性影响，而法国警惕义务和荷兰童工尽职调查法律可能会测试机构投资者在执行他们的信托职责和尊重人权的责任期间应用了强大和可靠的过程。

此外，金融业的公司须经监管，其焦点超越风险和回报考虑。例如，在它的专业行为的道德规范和标准特许金融分析师协会(CFA Institute)概述了针对投资专业人士的全球基准。这一基准定义了资本市场诚信、对客户的责任和利益冲突等方面的职业行为标准。投资者需要管理好自己的责任，以满足这些标准，以确保金融体系的完整性。

作为投资经理，我不应该遵循与客户同意的任务吗？

任务和法律文件，如投资管理协议，确定了资产池应如何投资的参数。ESG方面的考虑也越来越多地包含在这些合同中——超过三分之二的PRI资产所有者签约国将ESG要求纳入了合同。

人权预期应理想地在这些ESG要求中定义，并应纳入合同安排的ESG条款部分 - 该PRI的预约指南提供可以使用的法律语言的例子。

但是，无论在这些协议中是否列入了人权期望，投资管理人员都有责任尊重人权。此责任在于经合组织指南和UNGPs并进一步阐明了PRI的位置纸。